金價周漲超7%，機構看好中長期走勢

日前，金價連續上漲引發市場關注。8月8日，現貨黃金收漲2.40%，報4341.91美元/盎司，本週累計漲超7%；COMEX黃金期貨收漲2.37%，報4401.3美元/盎司，8 月 3 日至 8 日這一週累計漲超7%。
對此，東方金誠研究發展部高級副總監瞿瑞對記者表示：“這主要源於近期地緣政治風險有所降低。美伊局勢出現緩和，國際油價大幅受挫，市場通脹預期降溫，促進金價反彈。同時，美聯儲加息預期所收斂推動美元指數走弱，加之近期美日聯合干預匯率，共同推動美元指數大幅走弱，對金價形成提振。此外，金價逐漸企穩，前期對黃金悲觀定價開始修復。黃金ETF資金開始連續淨流入，推動金價快速上漲。”
素有“小非農”之稱的ADP就業數據創年內最低。8月5日，自動數據處理公司（ADP）發佈的全國就業報告顯示，美國7月私營部門就業人數僅增加4.4萬人，遠低於6月修正後的9.5萬人，顯示美國勞動力市場招聘動能出現顯著放緩跡象。稍早出爐的美國6月PCE數據也走弱，由此市場對美聯儲9月加息預期降溫。
展望未來，瞿瑞認爲：“當前行情仍屬於美伊局勢緩和、加息預期降溫驅動的階段性反彈，短期仍有上行空間，但後續走勢高度依賴地緣政治風險變化、基本面數據以及政策信號的驗證。”
在瞿瑞看來，從宏觀上看，美聯儲“高利率維持更久”的政策基調尚未根本扭轉，市場僅推遲了加息時點、並未定價完整的降息週期，實際利率仍將維持高位震盪，黃金缺乏趨勢性上漲的核心支撐。
“整體上看，短期反彈由預期修正與情緒驅動，波動大、持續性弱；趨勢反轉由基本面拐點驅動，具備長期邏輯支撐。”瞿瑞說。
在浙商證券看來，當前黃金正在由前期的逆風環境逐步轉向築底階段，6—7 月黃金面臨的宏觀約束已有所緩解。不過，黃金真正的順風仍需等待美國長端利率明確下行。當前美債長端收益率仍處高位，對黃金估值形成壓制。
“若地緣風險逐步緩和、油價回落，美聯儲維持利率穩定並最終重新進入降息週期，黃金有望完成築底並開啓新一輪上漲；若地緣衝突進一步推高油價和通脹，迫使美聯儲重新收緊，黃金短期仍存在進一步調整風險。”浙商證券認爲。
不過，全球央行購金趨勢未減爲金價提供長期支撐。中國人民銀行數據顯示，截至2026年7月末，我國黃金儲備規模達7608萬盎司，環比增加64萬盎司，這是我國央行連續第21個月實現增持。
時隔13年，韓國央行也重啓黃金購買計劃。當地時間8月4日，韓國央行宣佈，將恢復黃金儲備配置，並將黃金ETF納入儲備投資範圍，同時建立購買韓國國內生產黃金的機制。
世界黃金協會數據顯示，今年二季度，全球央行及其他官方機構合計淨增黃金儲備289噸，同比增長62%。中國黃金協會日前發佈的最新數據顯示：2026年上半年，我國增持黃金40.12噸。截至6月底，我國黃金儲備爲2346.45噸，位居全球第五位。
中國企業資本聯盟副理事長柏文喜在接受記者採訪時表示：“預計下半年隨政策轉向預期升溫有望回升至4400—4700美元/盎司；只有美聯儲明確開啓降息或地緣衝突超預期升級，纔可能挑戰5000美元/盎司關口。”
瑞銀近日發佈的報告也稱，2027年上半年黃金價格有望衝高至5000美元/盎司。瑞銀認爲，雖說短期市場環境震盪不定，但多重長效利好因素，爲黃金中長期的上漲邏輯築牢根基。